养老保险基金投资收益性原则

收益是一项衡量指标,正因为如此,它常被作为投资品种选择时的最重要的考虑因素。收益性虽然重要,但也应当兼顾安全性和流动性(变现性),同时,我们也应当牢固树立这样一种思想,那就是,只有养老保险基金投资的长期平均收益率才真实、可靠、实用,短期内的盈盈亏亏不足挂齿。另外,一项影响收益的因素是投资选择。投资选择受到国家、社会或经济制约的影响,这些都会影响收益率。　　投资收益率高低取决于多种因素,主要有：资金使用回报、风险回报、回收容易程度、投资中的税收优惠、货币购买力的未来可能变化等等。　　资金使用回报率高低取决于资金投放当时的投资机会多少。如果投资机会相对可用资金众多,其生产力就高,谁想支配使用这笔资金,就必须与想使用这笔资金的其他人展开竞争,因而将不得不支付较高的利率。如果投资机会稀缺,可用资金充裕,资金提供方之间处于竞争地位,因而资金需求方可能会以较低的成本取得支配一笔资金的使用权。　　影响收益率的另一重要因素是投资者承担风险的回报,一般而言,风险越大,收益越多。例如：新创建公司或经营新领域的公司发行的股票具有很大的无保障性,但与那些稳定的“老”企业相比,却会带来较高的收益。在一定程度上收益与安全是两个对立的因素。　　特殊情况下必须动用所持资产时,通过资产流动偿还资本的难易度显得十分重要。简单地讲,投资收益率一般与资产流动的难易度呈反向关系。通过低税率申请,某些种类的投资可以受到税收优惠待遇。一旦所有的税赋都予降低的话,就没有必要强调投资产生的收益与投资人有关。也就是说,如果不同投资的税赋待遇不同的话,投资人需要比较各种投资工具的税后收益率,然后加以选择。例如,国债一般不征收所得税,而剩余其他投资形式则据其性质不同酌以课赋。说到货币购买力的未来可能变化,与养老基金最为相关的就是在通货膨胀期间资本实际价值的潜在损失。　　上述影响投资收益率的各种因素的存在,致使在市场中,无论何时,都不会存在一个指定的利率,但却存在一个利率网,包括与各种投资工具的特点相对应的多个利率。在一定时期,对投资的供给、需求或者需要投资的资金变化,利率网也会变化,总体水平或上升,或下降。　　养老保险基金投资中的流动性是指将投资资产转变为现金的难易程度和速度。许多养老保险基金中,都有一部分资金用于投资短期品种,以保持基金的流动性。筹资模式的不同,养老保险基金对流动性的要求也不同。一般而言,应急准备金投资于具有较强流动性的品种,技术基金通常投资于长期品种。