保险辞典：切勿忽视保费的时间成本

在此前几期中，详细讨论了意外险和寿险的保额确定问题。在保额和保费中取得一个平衡，绝非容易的事情。“为什么要那么费心，不是有那种不花钱到期返还所有保费的寿险和意外险嘛？”有朋友问我。 　　的确，在保险产品中，的确有这么一类看似不花钱的品种，用专业名词来说，就是返还型保险，与之对应我们之前提到的那些投保后若不出险就看似“打了水漂”的，则被称为消费型保险。既然返还型保险“看上去很美”，那么为何我们之前还要用大量消费型保险来讨论保额的确定问题呢？关键就在于，返还型保险的确看上去很美，但是距离完美还有距离。 　　返还型保险相比消费型保险，其最大的缺点就在于过高的现金流占用问题。以某款返还型意外险为例，20万元的基本保额，若投保20年按照15年缴费，每年需要缴纳3000元。若改而选择一款纯消费型意外险，那么按照每年缴费计算，年保费不过400-500元。 　　是的，天下没有免费的午餐。返还型保险虽然具有返还已支付保费的巨大优点，但却是以牺牲大量金钱的时间价值为代价的。要弄明白这个问题，就必须明了时间价值这个理财决策中的重要观念。 　　在2013年，很多的人都学到了一个基本的概念：今年的100元和明年的100元是不尽相同的，由于高企的CPI速度，今年的100元到了明年可能实际购买力只有92.59元了 （按照8%的CPI年增速计算）。这就是金钱的时间价值的一种体现。 　　当然，即使目前物价平稳，CPI的增速是零，今年的100元和明年的100元依然是不同的。今年我有100元，在银行存一个一年期定期存款，那么到明年这时候连本带利可以拿回103.87元，比明年的100元可要多3.87元。可别小看这3.87元的利息差距，时间越久或者收益率越高，那么届时的差距可就越大。今年的100元和5年后的100元会有多大差距？按照最新的存款利率，100元存五年后连本带利可以拿回127.9元，比5年后的100元要整整多27.9元。 　　显然，如果今年你给别人100元，别人答应5年后还给你100元，你绝不能认为自己毫无损失。由于失去了将这100元存银行的机会，所以因此丧失了随之获得27.9元利息的机会，即使只按照定期存款来计算，你将这钱借给别人5年的时间成本就达到27.9元——若你有幸买到一个年回报8%的投资产品，那么相应的时间成本就高达46.93元。 　　明白了时间成本的道理，自然明白保险没有免费午餐。所谓的返还型保险，虽然最终会将所有支付的保费返还给投保者，但因为这往往是若干年甚至十数年后的事情，所以你丧失了从这笔保费获得收益的权利，这相应的时间成本才是你真正为这笔保险支付的代价。 　　明白了这个道理，其实要自己组合一个返还型保险也非难事。比如说我们要构建一个10年期的返还型寿险，那么我们需要找到两样东西：1）一款10年期消费型寿险，比如某款提供50万元保额的定期寿险，10年期的话一次性缴费6100元；2）一个可以提供10年保证回报的投资产品。目前中国没有10年期定期存款，不过为了做演示，我们就假设可以找到10年期的类似存款产品，年单利亦为5.58厘，即100元存款十年后连本带息可拿到155.8元。有了这两样东西，一款返还型的保险就很容易可以推出了：这是一款一次性缴纳17031.90元的返还型保险，你买了这款保险之后将为你提供连续10年50万元保额的寿险保障，而10年之后你还将可以一次性获得所有保费的返还。 　　这款保险产品是如何运作的呢？很简单，获得了17031.90元保费之后，我们拿出其中的6100元去购买消费型定期寿险，剩下的10931.9元则买5.58厘单利的10年期投资产品，这样10年后10931.9元将变回17031.90元，便可返还给投保者了。 　　当然，这样一款产品作为推出者是一分钱都赚不到的。实际上保险公司在运作时或是会提高保费，或者通过更高的收益率来进行弥补。比如若保险公司设定保费为18000元，则剔除6100元后的部分10年后可变为18540.2元，拿出18000元返还给投保者，剩下的540.2元便可成为利润；又比如保险公司还是收取17031.90元保费，但是其可以实现6.5厘的单利投资水平，那么剔除6100元后的部分10年后可变为19635元，拿出18000元返还给投资者后，剩下的1635元便是利润了。考试大编辑整理