保险市场与资本市场的互动

资本市场是指一年期以上的长期金融工具市场,主要包括股票市场和债券市场。国际经验表明,由于保险资金的长期性特征,资本市场是保险资金运用的主要投资场所。从统计数据来看,债券市场是保险资金投资员主要的渠道。国外债券市场非常发达,市场容量大、品种丰富、收益率相对合理,可以在很大程度上满足保险资金资产负债匹配的要求,因此成为保险资金运用的丰要渠道。
　　由于各个国家的限制政策不同,在股票上的投资比例有所不同,但股票仍然是保险资金十分重要的投资渠道。股票市场伴随高风险也能带来高收益,保险资金在收益性上的要求是保险公司进行股权投资的主要动力。此外,保险资金尤其是寿险资金的长期件特征与股权投资期限能很好地匹配,寿险资金的长期性决定了投资期限的长期性,在二级巾场无需为了满足流动性要求而频繁地波段操作,能够更好地分阜上市公司业绩持续增长带来的收益；保险资金规模庞大,在交易成本、信息监控、舆论监督等方面具有明显优势,不仅可以降低保险公司投资的风险,还呵以通过改善上市公司治理结构进一步提高收益。
　　国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的告干意见》明确提出：“鼓励合规资金入市,支持保险公司以多种方式直接投资资本市场,使其金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量”。在此意见精神指引下,保险公司直接进入股市的政策限制有望在可预期的将来放开。截至2004年2月末,我国保险总资产为9529亿元,假定直接人市比例第 步为5％v也有近500亿的资金可以直接投入股市。近来,有一种说法,保险公司自行成立了资产管理公司,一旦可以直接入市,就不会通过证券投资基金间接人市。无论这种说法的对与错,但“一刀切”的做法确实值得商榷。