万能险和分红险之间的较量

股市大牛之时，投连险风光；投资者只求落袋为安时，结算预期年化利率较高的万能险更受青睐；通胀预期强烈之际，分红险当仁不让地红火起来。分红险最传统分红险，指保险公司将其实际经营成果优于定价假设的盈余，按照一定比例向保单持有人进行分配的寿险。为了让投保人有红利可分，保险公司一般会进行相对保守的预测，但所谓羊毛出在羊身上，因为分红险采取更保守的精算方式，即更低的预定预期年化利率、更高的预定死亡率和更高的预定费用率，红利还是源于被保险人多缴的保费。

不过，分红险可以抵御预期年化利率和通胀的影响，因为其预定预期年化利率与银行预期年化利率脱钩。实质上，分红险还是属于传统固定预定预期年化利率的寿险产品，只是比传统寿险多了分红功能。要判断分红险是否物有所值，可将其分解，把其中保障死亡、健康、意外伤害的内容归为一类，把保障生存（即生存至某个年龄，分红险返还一定比例红利）的内容单列为一类，从市场上（特别是同一家公司）找到提供这些保障的纯保障类寿险产品，将其保费从分红险中扣除，剩下的保费就是用于生存保险和投资的部分，和储蓄就有较大可比性。

如果某个人能确保获得很高的投资回报率，又喜欢保险的保障功能，就应购买含意外伤害、健康和死亡保障的纯保障保险，再拿余钱去投资。但这样的人很少，一般而言，保险机构的团队投资能力总是高于普通个人。万能险最灵活万能险，指包含保障功能并设有单独投资账户的寿险。优势在于投保后可根据人生不同阶段的保障需求和财务状况，不定期地自主增加或减少保额、调整保费多寡、改变缴费期限。保险公司还会给万能险配置诸多附加险，增添健康和意外伤害保障，并由保户自由选择。此外，万能险可通过改变保障账户和投资账户资金比例，使功能更偏重保障或投资。投资账户的比例越高，保障性就越弱，预期年化收益性越强，当然投资风险也在加大。

万能险的投资部分由于是单设的账户，其透明度更高。投资账户的价值和回报率、保险公司管理费用、保障成本等，都可通过保险公司客服、官方网站查询。万能险的吸引力还在于其提供的最低预期年化收益保证（结算预期年化利率，较高时在4％甚至5％以上），但面对资本市场前景的不确定，保险公司近半年来已频频下调万能险结算预期年化利率，许多万能险已经或即将停售。投连险风险最大至于投连险，可设置一个或多个投资账户供投保人选择。保险公司在扣除一定费用后，将保费转入投资账户，并转换为投资单位。

所有投资账户的资金形成一个开放式基金，由保险公司的投资团队负责投资，账户价值随投资单位价格变化而变化，投保人自担投资账户风险投连险无预期年化收益保证。投连险通常设有多个风险等级不同的投资账户，投保人可在高风险与低风险账户之间切换，在一定程度上控制风险，但切换常有次数等方面的限制。在三种投资型寿险产品中，分红险风险最小，万能险居中，投连险风险最大，当然，风险和可能的预期年化收益是成正比的。因而，投连险对投资管理人的投资水平要求最高。