评论：低利率下保险资金配置何去何从？

截至8月，保险资金运用余额127387.93亿元，较年初增长13.95%。其中，银行存款22526.95亿元，占比17.68%；债券42891.07亿元，占比33.67%；股票和证券投资基金17639.89亿元，占比13.85%；其他投资44330.02亿元，占比34.80%。另类投资已超越险资配置债券的规模和比重，成为险资配置的第一大类资产。在低利率的环境下，投资风险管理难度大增，资产与负债的平衡已构成了重大问题。

庞大的资金规模需要有效的配置，才能真正实现保险资产保值增值。据测算，到2020年，中国保险业年度保费收入规模超5万亿元。2014年－2020年，保险业新增可运用资金累计规模将超20万亿元。当我国经济进入“新常态”，利率中枢将在较长时间内持续处于低位，庞大的保险资金如何进行配置，在利率曲线上舞蹈的寿险业如何稳步前行？近日，业内人士纷纷提出了自己的见解。

保险资金投资承压

“在2016年的低利率环境下，寿险业面临着保费繁荣、投资承压的新形势。”中国某人寿股份有限公司总经理赵福俊表示，在负债端面临的形势，就是保险竞争力加强了，寿险业保费将保持良好增长，寿险业将面临着业务转型的压力。传统的准备金计提增加，利润承压。在资产端方面，投资收益率下降，利差损的风险和资产负债错配的风险增加，投资风险管理难度增加。这是大家在市场上共同所面临的问题。

某保险集团股份有限公司总裁刘经纶认为，影响利率走势的因素主要有两个方面，一个是短期利率的预期，另一个就是短期利率期限的溢价。两个加起来就等于长期利率。前者主要受货币政策影响，后者主要受投资者行为影响。需要提到的是，我国目前正处在债券市场开放初期，外围市场的收益率低洼阶段，我国长期债券毫无争议地要受到投资者的追捧。利率走势必将对寿险公司经营带来