基本养老金投资需走出误区

减少基本养老保险基金的结余是当务之急,只有减少基本养老保险的结余实现藏富于民,才能最大限度地降低风险 □ 乔新生 国务院印发的《基本养老保险基金投资管理办法》标志着中国基本养老保险基金将全面进入市场化运作阶段。
不少学者开始分析基本养老保险基金进入中国资本市场的规模以及投资形式问题,不过在我看来,澄清我国基本养老保险基金经营管理的误区才是问题的关键。
首先,基本养老保险基金究竟是应该藏富于民,还是应该社会化管理?众所周知,基本养老保险基金是一种特殊的公共产品,国家通过设立基本养老保险基金,建立最基本的社会养老保障体系。基本养老保险基金和其他公共产品的区别就在于,基本养老保险基金是一种社会化管理的基金,缴纳社会养老保险的居民未必能享受社会养老保险投资收益。
尽管许多国家都明确规定,社会养老保险资金的结余部分可以继承,但是,这主要是指社会养老保险基金中个人缴纳的部分。国家建立基本养老保险基金,其目的就是要集腋成裘,建立全覆盖的社会保障网络。
从这个角度来说,讨论基本养老保险基金问题的时候,必须充分了解个人养老与社会保险之间的关系。假如政府制定社会养老保险制度的时候,个人或者用人单位缴纳社会养老保险的费用过多,那么,有可能会导致政府结余的社会养老保险基金规模庞大,政府不得不通过投资理财的方式,实现基本养老保险基金保值增值。既然如此,为什么不能适当降低基本养老保险缴纳的比例,真正实现藏富于民呢?换句话说,基本养老保险基金结余部分并非越多越好,由于基本养老保险基金取之于民用之于民,因此,如果基本养老保险基金缴纳比例过大,基金结余数额较大,那么,不仅面临巨大的管理成本问题,而且会加大投资风险。正因为如此,减少基本养老保险基金的结余数额,可能是最稳妥的办法。 其次,基本养老保险基金是一种特殊的公共产品,因此,在经营的过程中必须充分考虑公共产品分配的合理性问题。
当前我国机关事业单位工作人员的养老保险关系尚未彻底理顺,城乡一体化的社会养老保险体系有待进一步完善,在这个特殊的历史阶段,如果基本养老保险基金进入资本市场投资造成重大亏损,那么,有可能会导致整个社会出现严重的经济危机。 笔者的观点是,政府可以通过发行特别债券的方式,把基本养老保险基金转化为政府的债权,政府确保基本养老保险基金产生稳定的收益。这样做不仅可以大大降低基本养老保险基金投资的风险,而且更重要的是,可以为政府筹集大笔资金。简单地说,政府通过设立基本养老保险基金特别债券的方式,发行债券购买基本养老保险基金,这样做一方面可以把政府的公共财政预算和社会养老保险基金预算有机结合在一起,另一方面也可以真正做到取之于民、用之于民,使民众从中得到更多的实惠。
第三,基本养老保险基金是我国社会保险基金的重要组成部分,基本养老保险基金关系到千家万户,关系到每个人的切身利益。政府在委托投资的过程中应当坚决贯彻谨慎理财的原则,确保基本养老保险基金不会遭受重大损失。
正如人们所看到的那样,由于基本养老保险基金规模较大,因此,基本养老保险基金进入中国的资本市场,必然会给资本市场带来巨大的冲击。现在已经有投资者分析基本养老保险基金进入中国股票市场可能产生的影响。一些投资者甚至认为,中国政府决定基本养老保险基金进入中国股票市场,是一种特殊的拯救股市行为。在股票市场不规范的情况下,如果大规模地投资中国股票市场,那么,有可能会导致上市公司控股股东从中获益,而中小投资者和领取基本养老保险金的居民利益受到损害。
总而言之,减少基本养老保险基金的结余是当务之急,只有减少基本养老保险的结余实现藏富于民,才能最大限度地降低风险。