保险公司投资绩效不佳与分红险信用危机

早在2002年保险会议召开之时,人们就发现保险公司的营业费用、手续费、佣金分别同比增长了67．45％、212．99％、28．92％。投资收益率的下降和营业费用、手续费、佣金的上涨使寿险公司面临利润困局,而靠投资“吃饭”的分红保险更是面临分红危机。
资本市场低靡是造成分红保险分红危机的主要原因,分红保险的红火适逢资本市场的低迷,成为闲散资金的避险渠道之一,广大投保人对保险公司的分红寄予很大期望。但是,保险公司的资金运作也并非只赚不赔、一本万利的,面对投资市场的不景气,保险公司也无力回天。分红保险等投资性保险的顺利运作离刁开发达的资本市场的支撑。只有当资本市场完善,有多样化的投资产品可供选拇时,保险公司才能从投资中获取既定的收益,保证对投保人投资利益的兑现。11}_我国目前资本市场并不是很规范,保险公司面临严重的投资风险,加上保险投资渠道相对较窄,所以分红保险要走的路还很长。
加息以后,货币市场的活跃性应该有所增强,人们对投资收益的期望会有所提高,这对保险公司的投资水平来说又是一个考验。
目前,保险公司的主要投资渠道是银行大额存款和债券。央行存款利率的上调,不仅直接使大额存款利率上升,同时意味着社会资金运用整体收益的提高,保险公司的投资收益也会增加。按照保监会的规定,分红险设立独立账户单独运作,每年将70％以上的可分配盈余分给保户；此外,由于升息减少了保险公司在连续8次降息后形成的利差损,迸一步改善了保险公司整体收益状况,保险公司有可能将更多的可分配盈余分配给客户,使保户从升息中受益。
最终保险公司的投资收益情况如何,关键要看其资金匹配是否安全。像有的保险公司前期购人大量债券,在升息过程中反而会带来资产缩水。换句话讲,如果保险公司经营能力没有在加息之后有所增强,也很难在保障承诺收益率的基础上带来更多的回报。
据中国保监会统计,截至2004年6月,中国保险资金运用余额达到9732亿元。其中1805亿元购买国债,473亿元购买企业债券,5194亿元存人银行,692亿元购买证券投资基金。加息对于分红险而言是一个利好因素,但有两方面问题会影响到分红险的未来走势：一是除了预定利率带来的收益之外,分红部分的增长并不能像货币市场基金等金融产品那样产生立竿见影的效果,这会有一个滞后效应,可能到后年才能体现出来；二是过去分红率不理想,也会影响到投保人对分红的心理预期,毕竟分红率并不是一个固定的承诺。
保险公司必须努力使回报率高于存款利率才能吸引消费者。除银行存款、购买债券得到固定收益外,保险公司的基金和证券投资收益无法预期,这增加了经营分红险的压力,在扩大市场份额和投资回报之间徘徊。保险资金已经获准直接进入证券市场,保险公司迫切需要通过销售投资类保险聚集更多的资金,用于投资。为使产品更有吸引力,保险公司需要调整收益回报率,调高固定收益率型产品收益率,提高分红利率,再造消费者的投资信心。